Fotogea 2010. 03, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010
Fotogea 2010. 01, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010
Fotogea 2010. 02, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010
Fotogea 2010. 11, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010
Fotogea 2010. 12, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010
Fotogea 2011. 04, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010, 2011
Fotogea 2011. 03, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010, 2011
Fotogea 2012. 09, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010, 2012
Fotogea 2011. 01, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010, 2011
Fotogea 2011. 06, fotografia, Magazyn FotoGeA 2010, 2011
Forward no.4, Forward - magazyn studencki
[ Pobierz całość w formacie PDF ]magazyn studencki
4
ISSN 1899-5748
Temat numeru
Rola
Dolara
we współczesnym
świecie
inansowym
Studia za granicą:
Szwecja
Inwestycja w złoto
Biznes
studencki
Wolontariat
sportowy
Kredyty
studenckie
Wywiad z Arturem Binkowskim
Klub wzajemnej gościnności -
Hospitality Club
Witajcie,
Redaktor naczelna:
Katarzyna Błaszkiewicz
Zespół:
Żaklina Jabłońska
Łukasz Janiszewski
Paulina Kuzańska
Joanna Sobczak
Przed Wami powakacyjny numer Forwardu. Bardzo cieszymy się, że tym razem
przeczytają go również studenci w Warszawie i w Poznaniu. To efekt współ-
pracy z
SKN Konsultingu (www.konsulting.edu.pl)
z SGH
i
SKN Proit (www.sknproit.pl)
z poznańskiego Uniwersytetu
Ekonomicznego, którym serdecznie dziękujemy.
Zostaliśmy zasypani świetnymi artykułami i wybór był naprawdę
trudny. Nasze starania zostały jednak docenione: z prawdziwą radością
informujemy Was, że otrzymaliśmy
Znak Jakości Gazety Bankowej
i teksty nim opatrzone już niedługo będziecie mogli znaleźć na
stronie
www.gb.pl
. To wspaniałe wyróżnienie dla nas- SKN Progress
jako Wydawcy, a przed wszystkim naszych Autorów. Mamy
nadzieję, że to zmotywuje Was do jeszcze większej aktywności
przy współtworzeniu Forwardu.
A tymczasem, na dobry początek roku, proponujemy Wam studenc-
kie sprawy: kredyt na studia, a po nich własny biznes za niekoniecz-
nie własne pieniądze. Zyski z niego można zainwestować - na przykład
w złoto, bo jak przeczytacie w artykule o QDII w Chinach, bezpieczeń-
stwo to ważny - często niedoceniany - aspekt decyzji. Aby wobec tego
ułatwić Wam analizę światowych inansów, polecamy artykuł o zachowa-
niach dolara. W tym numerze bierzemy też pod lupę spółkę europejską,
a skoro wędrujemy po całym świecie, to zabierzemy Was w podróż do
Szwecji - na Erasmusa lub w ramach programu Hospitality club, ponieważ
podróże kształcą. Ale nie tylko one - jeśli będziecie słuchać odpowiedniej
muzyki, wiedza znacznie szybciej wejdzie do głowy, warto więc spró-
bować i ułatwić sobie naukę po wakacyjnej przerwie, a zaoszczędzony
czas przeznaczyć na rozwój kariery. Mamy nadzieję, że zainspiruje Was
do tego wywiad z Arturem Binkowskim - Dyrektorem ds. ubezpieczeń
w RTV EURO AGD, absolwentem Ek-Socu i członkiem SKN Progress.
Znajdziecie też tekst o wolontariacie sportowym, który na pewno może
stać się cennym doświadczeniem w karierze, oraz o tegorocznej edycji
Akademii Liderów Rynku Kapitałowego.
Autorzy tekstów:
Katarzyna Błaszkiewicz
Martyna Czapska
Agnieszka Forzpańczyk
Piotr Gregor
Żaklina Jabłońska
Izabela Kalinowska
Szymon Okoń
Bartek Więckowski
Ewa Wlaźlak
Aneta Żbik
SKN Progress
Uniwersytet Łódzki
Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny
Instytut Finansów,
Bankowości i Ubezpieczeń
ul. Rewolucji 1905r. 41
90-214 Łódź
Siedziba: pok. D 316a
Tel/Fax (0-42) 635-51-05
progress@progress.org.pl
www.progress.org.pl
forward.redakcja@gmail.com
Więcej o SKN Progress i magazynie Forward znajdziecie
na wewnętrznej stronie okładki i w Internecie:
www.progress.org.pl
Zapraszamy do lektury!
Publikacja doinansowana
przez Fundację BRE Banku
Patronat nad pismem objęli:
prof. zw. dr hab.
Włodzimierz Nykiel
Rektor Uniwersytetu Łódzkiego
prof. zw. dr hab.
Jan Gajda
Dziekan Wydziału Ekonomiczno-Socjologicznego Uniwersytet Łódzkiego
prof. zw. dr hab.
Krystyna Piotrowska-Marczak
Dyrektor Instytutu Finansów, Bankowości i Ubezpieczeń
na Wydziale Ekonomiczno-Socjologicznym Uniwersytetu Łódzkiego
“Wszystkie materiały chronione są prawem autorskim. Przedruk lub
rozpowszechniane w jakiejkolwiek formie i jakimkolwiek języku
bez pisemnej zgody wydawcy jest zabronione.”
north@northnoisiv.com
Forward - No.4
1
Spis treści
Spis treści
Trendy Biznesowe
Rola dolara we współczesnym świecie inansowym:
analiza zmienności USD
|
str. 2
Inwestycja w złoto - złotą inwestycją |
str. 6
Spółka europejska – spółka bliska Europie |
str. 8
Qualiied Domestic Institutional Investor
w Chińskiej Republice Ludowej |
str. 12
Twoje finanse
Kredyt studencki |
str. 14
Studencki biznes – droga do pozyskania środków
na uruchomienie działalności gospodarczej |
str. 18
Edukacja
No i cóż, może do Szwecji..? |
str. 22
Wpływ muzyki na procesy efektywnego uczenia się
i zapamiętywania |
str. 26
Kariera
Wolontariat sportowy- wartość dodana
dla twojej kariery i społeczności |
str. 30
Akademia Liderów Rynku Kapitałowego
– projekt dla ludzi z pasją |
str. 32
Wydarzenia
Wywiad z Arturem Binkowskim |
str. 34
Styl życia
Klub wzajemnej gościnności -
Hospitality Club |
str. 36
Trendy Biznesowe
2
Rola dolara we współczesnym świecie inansowym: analiza zmienności USD
Tekst: Piotr Gregor
piotrek.gregor@gmail.com
Temat numeru
Rola
dolARA
we współczesnym
świecie finansowym:
analiza zmienności USD
Kryzys. A po nim...
zapewniających większą kontrolę sektora
bankowego i oferowanych przezeń złożo-
nych produktów inansowych to tylko nie-
które z następstw
inancial turmoil
. Najgło-
śniej dyskutowaną natomiast ostatnimi czasy
sprawą jest kwestia światowej waluty i spo-
sobu funkcjonowania współczesnego sys-
temu wymiany pieniężnej.
ponoszą ryzyko walutowe – ich sytuacja nie
różni się bowiem niczym od długiej pozy-
cji w dolarze. Skutkiem niezwykle agresyw-
nej, ekspansywnej polityki monetarnej pro-
wadzonej przez rząd prezydenta Baracka
Obamy, polegającej na zalaniu rynku płyn-
nością poprzez zwiększenie podaży pienią-
dza, może być znaczna utrata wartości dola-
rowych rezerw walutowych krajów takich jak
Chiny, Rosja, czy Japonia, jeśli polityka ta
osłabi amerykańską walutę. W opublikowa-
nym w kwietniu 2009 roku raporcie zatytuło-
wanym:
„Global Financial Stability Report”
Międzynarodowy Fundusz Walutowy progno-
zuje, iż dług publiczny rządu USA w roku
2010 wyniesie 98% PKB, co stanowić
będzie 38-procentowy wzrost w porówna-
niu z rokiem 2008. Sytuacja taka nie sprzyja
silnemu dolarowi.
Każdy kryzys inansowy niesie ze sobą
zmiany. Mówi się, że jest to naturalne następ-
stwo tego, że coś nie działa tak jak powinno,
a świat bogatszy w nowe doświadczenia
wychodzi z recesji doskonalszy, wprowa-
dzając nowe rozwiązania tam, gdzie były
niezbędne. Implikacje dla sektora banko-
wego i systemu monetarnego mogą być
bardzo znaczące. Wystarczy wymienić tutaj
Nowy Ład wprowadzony przez prezydenta
USA Franklina D. Roosevelta, porozumienie
z Bretton Woods, na mocy którego powstał
Międzynarodowy Fundusz Walutowy oraz
Bank Światowy, czy kryzys monetarny
w lutym i marcu 1973 roku skutkujący wpro-
wadzeniem płynnych kursów pustej waluty,
czyli całkowite oderwanie dolara od złota. Od
tej pory
greenback
nie był już niczym innym,
aniżeli jedynie znakiem papierowym emito-
wanym przez
FED
. Dziś być może mało kto
zdaje już sobie sprawę z tego, że niegdyś
dolar stanowił równowartość 371,25 ziaren
czystego srebra lub 24,75 ziaren złota. Fakt,
iż można było zgłosić się do banku z polece-
niem wymiany waluty na kruszec, wydawać
się dziś może tylko ciekawostką.
Dolar amerykański
Kraje
BRIC
, czyli Brazylia, Rosja, Indie oraz
Chiny, mówią głośno o stworzeniu stabilnego
systemu walutowego. Główną przyczyną ich
niepokojów jest deprecjacja dolara amery-
kańskiego, który służy dziś powszechnie za
walutę międzynarodową. Na skutek lokowa-
nia swoich nadwyżek bilansu handlowego
w obligacjach rządu USA
(rysunek 1),
kraje te
nadwyżka bilansu handlowego
wymiana handlowa
BRIC i inne kraje
USA
Mortgage crisis
obligacje rządowe
Współczesny kryzys na naszych oczach
zmienia oblicze świata inansowego. Nowe
standardy wyceny, powstanie organów
Rysunek 1. System inansowy: mechanizm łączący USA i kraje inwestujące
w amerykańskie obligacje rządowe. Źródło: opracowanie własne
Trendy Biznesowe
3
Rola dolara we współczesnym świecie inansowym: analiza zmienności USD
negatywnie wpłynąć na walutę. Praw-
dziwy wstrząs miał jednak dopiero nadejść.
Dnia 11 lipca 2008 roku bankructwo ogło-
sił
IndyMac Bank
(3) – druga co do wiel-
kości inansowa instytucja USA. Wznie-
ciło to lawinę następstw: kolejne instytucje
zostawały objęte przez
Chapter 11 (of the
Bankruptcy Code)
. Morze bankructw spowo-
dowało wzrost awersji do ryzyka oraz wielką
niechęć i nieufność sektora inansowego do
pożyczania. Dolar był w cenie, a USDindex
silnie odbił się od dna i rozpoczął zwyżkę.
Kiedy 7 września 2008 roku rząd USA
ogłosił przejęcie
Fannie Mae i Freddie
Mac
(4), a zaraz potem, dnia 15 września
upadł
Lehman Brothers
(5), indeks dolara
kontynuował wzrosty napędzany popytem
na gotówkę, presją na płynność ze strony
instytucji inansowych posiadających tran-
sze
toxic assets
i wspierany postrzeganiem
USD poprzez pryzmat
safe haven
. Od tego
momentu rynek reagował według utartego
schematu, że dobre wieści ze Stanów to
słaby dolar, natomiast kiepskie dane makro
to dolar silny. Sytuacja ta uległa nieco zmia-
nie dopiero 18 marca 2009 roku, kiedy
Zarząd Rezerwy Federalnej
ogłosił wykup
amerykańskich obligacji rządowych (6).
Reakcją rynku była wyprzedaż waluty.
Co więcej, pojawiające się oznaki stabi-
lizacji globalnej sytuacji makroekonomicznej
sprzyjały wzrostom na parkietach oraz wyj-
ściu z obligacji amerykańskich na rzecz inwe-
stycji w aktywa bardziej ryzykowne. Poprawa
sentymentu na rynkach inansowych i moż-
liwość gry na różnicach stóp procentowych,
które w Stanach kształtują się na poziomie
bliskim 0%, ponownie osłabiły dolara ame-
rykańskiego. Z początkiem sierpnia 2009
roku indeks S&P500 odzyskał już 39,86%
licząc od minimum 676,53 z dnia 9 marca,
podczas gdy
greenback
wciąż słabł.
Rysunek 2. Dolar w czasie kryzysu: 3 stycznia 2006 – 12 czerwca 2009, dane dzienne.
Źródło: opracowanie własne
Ponadto, źródłem skarg krajów inansu-
jących deicyt USA jest zmienność kursu
USD. Zmienność uważa się za miarę ryzyka.
Ogólną siłę dolara w czasie kryzysu kredy-
tów, odzwierciedlaną przez USDindex (nie-
bieska linia), pokazano na rysunku 2 na tle
S&P500, jego obrotów, kursu EURusd oraz
rentowności amerykańskiej obligacji dzie-
sięcioletniej.
Widoczne jest, że w początkowej fazie
kryzysu, kiedy 1 sierpnia roku 2007 (1)
upadł bank
Bear Stearns
i indeks S&P500
przy zwiększonych obrotach, potwierdza-
jących siłę ruchu, zaczął zniżkować, dolar
podlegał nadal stopniowej deprecjacji, którą
kontynuował od roku 2002. Zalążek rece-
sji nie rozbudził jednak jeszcze zdecydowa-
nych trendów na rynku walutowym. Silnym
bodźcem pchającym dalej w dół USDindex
(w górę kurs Euro) było wstrzyknięcie w sys-
tem inansowy USA 41 bilionów dolarów
przez
FED
oraz ogłoszenie dnia 18 stycz-
nia 2008
stimulus plan
przez prezydenta
Busha (2). Taka masa płynności musiała
Tylko tak mówią...
Czy groźby Chin i pozostałych zaintereso-
wanych walutą światową mają realny cha-
rakter? O ile mówi się o wykorzystaniu
praw ciągnienia
SDR
emitowanych przez
MFW
, o tyle bardziej realne w roli pienią-
dza ponadnarodowego wydaje się umocnie-
nie chińskiego
renminbi
, czyli
yuana
, silnie
promowanego przez rząd w Pekinie zawar-
ciem porozumień swapowych z Białorusią,
Argentyną oraz niektórymi krajami ASEAN.
Chiny podpisały również umowę z Brazylią
Rysunek 3. EURusd: reakcja rynku na działania FED. 18 marca 2009.
Źródło: opracowanie własne
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
